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2021年光伏与通信行业前瞻:光伏迎技术变革拐点

发布日期:2021-01-07 20:51 来源:和记h88 发布人:和记娱乐 点击:

  回顾2020年的光伏、风电行业,在碳中和目标等憧憬下,行业热情非常高,特别是光伏,启动了积极的扩产,关注度较高。2021年,是光伏及陆上风电无补贴平价上网的元年,由于拜托了补贴,业内普遍预期这将为光伏、风电打开增长空间。

  就投资机会而言,光伏方面,从各环节的供需及价格情况来看,由于明年新增产能有限,硅料仍维持供需偏紧的状态。根据头部公司的判断,硅料价格将维持在相对高位,已上市的硅料厂商包括通威股份、特变电工旗下的新特能源、港股保利协鑫能源等。光伏玻璃的情况类似,明年供应仍然偏紧,但随着新产能价格可能回落,但龙头企业的业绩依然不会差。

  市场预计2021年全行业的硅片产能将超过300GW,相比之下,全球装机预测不过170GW左右。

  表面上看,硅片产能有过剩风险,但实际上,包括156、158等尺寸硅片陆续淘汰,166以及182、210等尺寸硅片还是偏紧,硅片供应存在结构性紧缺的问题。基于这一判断,传统硅片龙头依旧有可能保持领先地位,但借助大硅片崛起的二三线厂商值得重视。

  从技术变化的趋势来看,电池技术线面临更迭,PERC电池的生命周期已经所剩不多。HJT、TOPCon等新技术层出不穷,但是究竟哪种线能脱颖而出、提供更高的转换效率还需要密切,这方面有有望诞生新的者,而2021年可能成为观察这一趋势的拐点。

  风电的大逻辑与光伏类似,但是相比之下可能不如光伏,有想象力。正如前述,2021年陆上风电进入平价,而海上风电是有补贴的最后一年,因此,业内普遍预计,海上风电有望成为市场一大亮点。

  例如,根据天风证券的测算,2021年国内陆上风电装机量将较2020年下降15%-20%,但海上风电增量大概率超过50%,有望补齐陆上风电下滑的装机量,总量持平。

  2020年,国内三大运营商的资本开支预算约为3348亿元,同比增加11.7%。近期,工信部提出,国内5G建设要遵循适度超前、以建促用原则,在这一原则的下,可以预期,2021 年国内5G网络建设仍将保持平稳上升的态势。

  虽然运营商的资本支出可能还会增加,从而带动基站设备以及相关零部件厂商的业绩增长。但从资本市场的反应来看,显然已经过了对设备环节预期的阶段。

  下一阶段,5G的行业应用可能会迎来蓬勃发展,例如,5G在工业互联网领域的应用,以及相关的自动驾驶、VR/AR、边缘计算等,投资者可以关注在这方面有技术储备或者领先的企业。不确定性在于哪个行业应用能率先突破,这取决于新商业模式的市场接受度等因素。

  虽然前面说了设备环节的投资机会不多,但是未来物联网产业将逐步壮大,由此带动通信模组等环节的增长,通信模组是实现物联网的关键桥梁。东兴证券指出,模组厂商借力芯片国产替代风口,和上游多元化合作方式,成本有望进一步降低;同时,前瞻布局车联网等高价值领域场景,提升盈利空间,把握物联网市场新爆发场景。

  另外,从近期机构观点来看,与运营商相关的投资机会也在。当前,运营商市净率已经跌到历史较低的水平,同时,股息率保持较高水平,考虑到运营商业务转型的成效有望逐步反应在财务指标上,运营商的价值拐点可能会出现。与此相关的一点是,运营商转型的一个方向是云服务,带动了一批服务器集采项目,云计算领域的机会也值得关注。

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